茅台入股的儿童服装商要IPO了

发布日期:2021-11-18 11:58   来源:未知   阅读:

  香港最快开奖结果查询,随着中国制造风靡世界和国货潮兴起,服装行业“老树发新芽”,吸引着众多机构悄然入场。

  童装生产商衣拉拉集团股份有限公司(简称“衣拉拉”)日前递交上交所主板上市申请,中信证券600030股吧)为公司主承销商。

  招股书显示,衣拉拉成立于2017年,是一家自主品牌棉质童装服装企业,旗下拥有“衣拉拉”“瑁恩·瑁爱”“安卡米”及“Hello. Dr”四大棉质童装品牌。

  产品线涵盖全品类婴童MINI服、儿童家居服、内衣内裤、外出服及其他儿童服饰,匹配0-18周岁婴幼儿童及青少年群体的多样化需求和风格偏好。

  在经营模式上,衣拉拉基本不直接从事成衣的加工生产,主要通过外协加工和劳务外包实现产品的加工制造。公司组建了专业的童装设计团队,平均每年推出近6000款童装风格设计。

  童装一般泛指从出生到14周岁人群的全部穿着。根据儿童不同年龄的体貌特点与对服装的设计需求,童装产品可进一步分为0至1岁的婴儿装、1至3岁的幼儿装、4至6岁的小童装、7至9岁的中童装、10至12岁的大童装及13至14岁的少年装。

  童装按面料的生产类型主要分为机织产品和针织产品,按照使用功能可分为外套、棉衣、上衣、单裤、T恤衫、裙子、内衣、睡衣等品种。

  在男装和女装市场发展趋于饱和的情况下,运动服饰、童装细分行业景气度较高,是现阶段国内服装行业发展的亮点。

  根据Euromonitor的数据,我国童装行业中市场占有率前十位企业的占有率之和(CR10)已由2015年的11.2%提升到了2020年的15.8%,但较国际成熟市场的集中度仍具有较大差距,2020年日本、美国CR10分别达到了31.9%、36.9%。

  市场份额方面,根据Euromonitor的数据,2015-2020年森马旗下的“巴拉巴拉”品牌连续保持童装市场占有率第一的地位。

  份额从2015年的4.1%提升至2020年的7.5%,份额幅度远高于第二名,显示出较强的龙头优势,其他主要品牌市场占有率约1%、甚至不足1%,表现出较高的分散度,长尾效应明显。

  财务方面,2018-2021年前6个月,衣拉拉分别实现的营业收入7.56亿元、7.49亿元、6.74亿元及2.89亿元;同期归母净利润分别为1.41亿元、1.62亿元、1.57亿元及0.62亿元。

  对于营收逐年下滑原因,衣拉拉表示主要受公司产品结构变化、新冠肺炎疫情等因素影响。

  在细分产品方面,衣拉拉营收高度依赖婴童MINI服,去年相关营收占比近5成;但相关品类绝对销售金额呈现不断下降的趋势。

  毛利率方面,报告期内,衣拉拉主营业务毛利率分别为37.84%、38.09%、40.88%和39.52%,呈逐年上升趋势。但相关数据低于行业平均水平及主要竞争对手森马。

  衣拉拉表示,公司毛利率低于同行业可比公司的平均值,主要系公司产品主要集中在棉质童装,与可比公司童装细分品类差异所致。

  其中森马服饰002563股吧)的“巴拉巴拉”童装品牌主营业务以儿童外出服为主、安奈儿002875股吧)主营业务以儿童外套、裤类及上衣等外出服为主。

  金发拉比002762股吧)主营业务以婴幼儿服饰棉品(外出服为主)及婴幼儿用品为主,起步股份603557股吧)主营业务以童鞋、童装及儿童配饰为主,其中童鞋销售占比最高。

  在销售渠道方面,衣拉拉高度依赖经销商渠道。报告期各期,公司通过经销模式实现的收入占主营业务收入比例分别为 81.45%、80.08%、83.11%和83.41% 。

  衣拉拉表示,这主要由于公司之间销售模式有所差异所致:公司主要采用经销为主的销售模式,同行业可比公司有较多数量的直营或加盟门店,因此公司销售费用率低于同行业可比公司。

  同时公司采用轻资产的运营模式,管理人员规模较少且管理效能较高,使得管理费用率低于同行业可比公司。

  报告期内公司存货账面净额分别为2.07亿元、1.88亿元、2.09亿元和3.08亿元,占公司总资产的比例分别为39.32%、38.22%、25.31%和35.16%。

  股权方面,衣拉拉为典型“夫妻店”。公司实际控制人为于永梅、范卫红夫妇。二人直接及间接合计持有公司89.94%的股份,合计控制公司91.76%的股份,为公司的实际控制人。

  茅台600519)旗下私募股权投资基金茅台建信是公司第二大股东,持股比例约为2.5%。

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